本文来源：时代财经 作者：陈梓庆
8月18日晚，零跑汽车（9863.HK）发布2025年半年度业绩。财报显示，零跑今年上半年净利润0.3亿元，实现盈利，是第二家实现半年度盈利的新势力车企，今年上半年营收242.5亿元，同比增长174%；毛利率14.1%，同比提升13个百分点。
今年上半年，零跑累计交付新车超22.1万辆，同比增长155.7%，成为上半年造车新势力销量冠军。对此，零跑已经将今年销量目标提升至58万辆-65万辆，并要在明年挑战全年100万辆的销量目标。
进入下半年，零跑能否实现全年盈利引人关注。从7月开始，零跑已经开启新车密集上市期。不过，新车上市后能否持续热销，扔有待市场的进一步检验。
今年销量目标提升至58万-65万辆
零跑成为第二家实现半年度盈利的造车新势力车企。
今年上半年，零跑营收242.5亿元，同比增长174%。同期，零跑净利润为0.3亿元，实现上半年盈利。
实际上，在去年四季度，零跑已经实现单季度盈利，净利润为0.8亿元。不过，到了今年一季度，零跑亏损1.3亿元。今年上半年零跑虽然实现盈利，但六个月的利润没有去年四季度单个季度高。
其他造车新势力车企方面，蔚来和小鹏均表示要在今年四季度实现盈利。与此同时，理想则在2023年已经实现全年盈利，2023年和2024年的全年净利润分别为118亿元和80亿元，今年第一季度净利润则接近6.5亿元。
毛利率方面，今年上半年零跑毛利率为14.1%，同比增长13%，创半年度毛利率新高。对于下半年和全年的毛利率表现，零跑汽车副总裁李腾飞在2025年中期业绩电话会上表示，今年下半年零跑的毛利率还有上涨的空间，今年全年零跑的毛利率表现预计会在14%到15%左右。
销量方面，今年上半年，零跑累计交付新车超过22.1万辆，同比增长155.7%，是上半年造车新势力销量冠军。
零跑B10在今年4月上市后，5月单月交付超过1万台，6月交付超过1.4万台并一举成为紧凑型纯电SUV销量冠军。官方数据显示，截至今年7月底，零跑B10已经累计交付超4.3万台新车。
来源：零跑汽车
而B系列的另一款新车零跑B01，官方数据则显示其上市72小时大定超过1万台。在上述车型的帮助下，零跑今年7月单月交付量首次超过5万台。
就在半年报发布的前一天晚上，零跑汽车创始人、董事长朱江明在微信朋友圈表示：“周末两天零跑净锁单均超3000台，再创历史新高！感谢大家的付出!”
由于上半年单月销量表现屡创新高，零跑也相应地提升了今年的全年销量目标。
李腾飞在2025年中期业绩电话会上表示，今年零跑的全年销量目标，将从原本的50万辆-60万辆，提升至58万辆-65万辆。而对于明年的销量预期表现，李腾飞表示：“我们非常有信心明年可以挑战一百万辆的全年销量目标。”
不过，从今年上半年销量成绩来看，按照此前全年销量目标50万辆计算，零跑已完成全年销量目标的44.3%。如果要实现新的销量目标，按照58万辆来计算的话，这意味着今年下半年零跑月均交付量要达到6万辆左右。
下半年新车密集发布
对于零跑而言，实现半年度盈利只是开始。“基于今年上半年实现盈利，今年要实现年度盈利。”李腾飞在2025年中期业绩电话会上明确表示。
据悉，零跑从下半年开始已经进入新车密集发布周期。7月11日，全新零跑C11上市；7月24日，零跑B系列第二款车型B01上市。
在2025年中期业绩电话会上，李腾飞还透露今年零跑还会有多款新车上市或首发亮相，包括B系列的第三款车型将在今年9月的德国慕尼黑车展全球首发，并将于今年11月在国内上市。
与此同时，被李腾飞称为零跑“十年集大成之作”的D系列首款车型，最快将会在今年10月首次公开亮相，明年一季度就会正式上市，而D系列还将会有MPV车型。
不过，李腾飞也承认，D系列车型在市场中将会面临诸多竞品的压力。以MPV车型为例，目前自主品牌新能源MPV车型已经成为不可忽视的重要力量，腾势D9、岚图梦想家、魏牌高山均是销量榜前列的常客。而来自传统合资车企阵营的广汽丰田赛那、别克GL8等仍是MPV市场的常青树，零跑争夺MPV市场的前景仍有待市场检验。
就零跑下半年新品矩阵、定价策略等问题，时代财经向零跑方面发送了采访，截至发稿前未获回复。
在电话会上，李腾飞还强调，零跑核心技术全域自研所带来的成本控制能力，能带来“品价比”更高的产品。
据零跑方面介绍，零跑目前已经实现65%整车成本自研自造，包括新能源整车架构、电子电气架构、电池系统、电驱系统、辅助驾驶系统等。
图源：时代财经记者摄
“要实现精准的成本控制非常考验汽车企业的综合经营能力，比如能否具备完整的供应链体系、对核心技术的掌控以及零部件的制造水准。”艾睿铂大中华区汽车咨询业务合伙人章一超告诉时代财经。
当然，要实现持续性盈利，零跑恐怕不能仅瞄准国内市场，海外市场也被其视为“新蓝海”。
官方数据显示，今年上半年，零跑累计出口汽车数量达20375台，在造车新势力中排名第一位。而据乘联会最新统计的中国新能源海外销量数据显示，零跑今年1月-7月累计出口24980辆，继续排在第一位。
其他新势力也紧随其后。乘联会数据显示，今年前七个月，深蓝和小鹏出口汽车销量均超过2.1万辆，奇瑞iCAR和极氪的出口销量均超过7千辆。
零跑在海外市场的快速扩张，背后是与Stellantis集团的紧密合作。
今年4月，零跑汽车与Stellantis集团宣布，双方将基于Stellantis集团现有的位于马来西亚吉打州的Gurun工厂，启动马来西亚本地化组装项目。项目初始投资额为500万欧元，并计划于2025年底前启动首款零跑车型C10的本地化生产。8月7日，首台C10已经在当地完成装配下线。
在今年6月13日香港首家门店的开业典礼上，朱江明谈到零跑出海情况时表示：“我们出去（出海）时间是最晚的，2024年9月我们海外的首家门店才开始开业，跟Stellantis集团合作以后，我们可以快速地（在第一年）开出300多家门店。”截至今年6月13日，零跑在全球范围内已经开了1500家门店。
图源：零跑汽车官方微博
国元证券指出，在海外市场，零跑以轻资产模式，与Stellantis集团开展合作，高效推进全球化。通过借助Stellantis集团在全球范围内的广泛的渠道、售后服务体系等商业资源，加速并扩张公司高技术含量和极具品价比的产品在全球的销售。
不过，与在国内市场的高调相比，李腾飞表示，零跑不会提高今年海外市场的销量目标，“零跑在短期内不会在海外市场追求高毛利，而是率先谋求快速打开市场局面，快速提升销量，在海外市场站稳脚跟，有了这些基础以后才会追求在海外市场的利润提升”。
