来源丨IT妖妖灵
7月17日，陆金所（港股股份代码：6623，纽交所股票代码：LU）发布 2025 年第二季度经营数据，在业务规模、风险承担及资产质量等多方面呈现出复杂态势。数据显示，截至 6 月 30 日，陆金所尚未偿还总贷款余额从 2024 年同期的 2352 亿元降至 1934 亿元，降幅达 17.8%，但消费金融贷款余额却逆势上扬，从 420 亿元攀升至 545 亿元，增幅 29.8%。
这一降一升背后，反映出陆金所在业务结构上的深度调整。消费金融贷款的显著增长，表明陆金所正加大对个人消费信贷市场的布局，试图在消费复苏的宏观趋势下抢占先机。然而，整体贷款余额的下降，可能暗示其在其他业务板块有所收缩，以优化资产配置，应对市场不确定性。
新增贷款方面，2025 年第二季度陆金所赋能新增贷款总额为 489 亿元，较去年同期的 452 亿元增长 8.1%，其中消费金融新增贷款增长更为突出，达 30.6%，从 221 亿元跃升至 289 亿元。这一数据显示出陆金所在消费金融领域的强劲增长动力，但其可持续性仍有待观察。市场分析指出，消费金融市场竞争激烈，利率下行压力与信用风险管控难度并存，陆金所虽在短期内实现规模扩张，但长期来看，如何平衡规模与效益、控制风险，仍是摆在面前的严峻挑战。
在用户规模上，截至 2025 年 6 月 30 日，陆金所累计借款人数从约 2320 万人增至约 2780 万人，增幅 19.9%，反映出其品牌影响力与市场覆盖范围的扩大。但与此同时，陆金所承担风险的贷款余额比例显著上升，含消费金融子公司的该比例从 2024 年 6 月 30 日的 56.7% 增至 83.7%，不含消费金融子公司的比例亦从 49.9% 增至 84.0%。这意味着陆金所在业务拓展过程中，主动或被动地承担了更多风险，一旦经济环境波动或信用风险集中爆发，可能对其资产质量与盈利能力造成冲击。
资产质量是衡量金融机构稳健性的关键指标。数据显示，截至 6 月 30 日，陆金所已赋能贷款总额（不包括消费金融子公司）的 30 天以上逾期率从第一季度末的 4.5% 微升至 4.6%，90 天以上逾期率从 2.6% 升至 2.7%；一般无抵押贷款的 30 天以上逾期率从 4.2% 升至 4.4%，90 天以上逾期率维持在 2.5%；有抵押贷款的 30 天以上逾期率为 5.3%，较第一季度末的 5.4% 略有下降，90 天以上逾期率从 3.0% 升至 3.2%。消费金融贷款的不良贷款率则维持在 1.2%。总体来看，陆金所资产质量基本稳定，但部分逾期指标的微升仍需密切关注，尤其是在经济增速放缓、居民收入承压的背景下，信用风险的潜在上升趋势不容忽视。
值得注意的是，陆金所目前仍深陷停牌与年报难产困境。自 2025 年 1 月 28 日起，其普通股在香港联交所暂停买卖，美股虽仍交易，但 2024 年年报至今未递交。尽管公司已签约安永为继任核数师，并聘请德勤为独立内部监控顾问，试图完善内部监控系统，推动年报发布与复牌进程，但短期内，市场信心的恢复仍面临较大挑战。
此外，陆金所近期的管理层变动也备受关注。4 月，公司委任叶迪奇为董事长，赵容奭留任 CEO，朱培卿辞任 CFO，由席通专接任。新的管理层架构能否带领陆金所走出当前困境，实现业务的稳健增长与风险的有效管控，交给时间验证。
