业绩波动向前。
文/每日财报 栗佳
从2003年开业至今，民生人寿经营历程已逾20年，期间高管团队历经多次变动。经过多轮人事换防后，目前该公司高级管理人员仅余四位。
8月5日，民生人寿高级管理层内部再次进行职务调整，三名高管原本兼任的职务均发生变动。在人员配置如此精简的结构下，民生人寿高管身兼多职的现象仍然屡见不鲜。
在高管层分工调整背后，则是民生人寿并不尽如人意的经营业绩，今年上半年保险业务收入承压下行及净利润大幅缩水，让市场对其未来走向充满担忧。同时，产品及渠道端浮现的隐忧，也让这家老牌寿险公司站在了转型突围的关键十字路口。
管理团队超“精简”，
分工调整进行中
此次高管人事变更为：吴志军卸任合规负责人职务，保留总经理职务；陶东胜转任临时合规负责人（临时首席合规官），不再担任审计责任人；原总精算师、首席风险官和临时财务负责人关娇阳不再担任临时财务负责人。
此番变动之后，民生人寿高管序列未发生增减，但审计责任人及财务负责人职位出现缺漏。
截至目前，民生人寿领导层由董事长、首席执行官鲁伟鼎，总经理吴志军，总精算师、首席风险官关娇阳，临时合规负责人（临时首席合规官）陶东胜组成。
鲁伟鼎和吴志军是民生人寿的“一二把手”。鲁伟鼎是有“浙商教父”之称万向集团创始人鲁冠球的儿子，也是民生人寿主要股东万向控股的董事长。今年54岁的鲁伟鼎，拥有工商管理硕士，高级经济师职称，从2010年5月至今一直掌舵民生人寿，任职已逾15年。除此之外，还担任着万向信托监事长，万向集团董事长、首席执行官，鲁冠球三农扶志基金理事长等要职。
总经理吴志军，同样也是一名“70后”，今年50岁，2013年加入民生人寿，先后担任公司财务负责人、首席风险官、合规负责人。直到2021年11月，升任民生人寿总经理，至今已有近四年。目前他还兼任通联支付董事。民生通惠资产董事、董事长。
在目前民生人寿的高管团队中，还有另外两位2023年晋升高管——关娇阳和陶东胜都拥有非常丰富的保险行业经验。关娇阳曾在新华人寿、合众人寿、复星联合健康的精算和财务部门担任过精算责任人、财务负责人等要职，2022年加入民生人寿，历任总精算师临时负责人、精算部总经理（兼）、精算部总监（兼）。2023年1月关娇阳总精算师任职资格获得监管核准。
陶东胜2009年就加入民生人寿，是与公司共同成长起来的老将，后来晋升成为审计负责人。他曾在民生人寿江苏、广西、安徽分公司担任过副总经理、总经理，还曾历任过公司人力资源部总经理、组织资源部人力资源总监兼组织资源部总经理。在未进入到民生人寿之前，陶东胜曾先后在平安人寿、合众人寿、中德安联人寿展业过。
目前，陶东胜除担任临时合规负责人（临时首席合规官）和北京分公司临时负责人外，还兼任风险合规部总经理。未来调整中，关娇阳担任的首席风险官职务亦可能移交给陶东胜，以专职专任方式推进公司风控合规工作。
总的来看，与频繁更换将帅，似乎总是陷入一种无休止混乱状态的保险公司相迥异的是，民生人寿的“一二把手”稳定，高管团队人员配置精简，成员学历和从业经验过硬。这或许反映了民生人寿对于人事结构稳定和深远领导力的需求，同时也寄希望于稳固的领导班子能够持续创新和深入推进战略，将公司经营业绩进一步提升。
民生人寿也进一步表示称：“公司始终坚持’以人为本‘，构建起健康的人才梯队，形成公司未来发展的核心竞争力，同时也将继续巩固基础管理，打造精干、扁平、高效、有活力的管理体系，全面提升基础管理水平。”
业绩波动向前，
今年上半年净利缩水三成
作为万向系旗下重要金融机构，民生人寿经营业绩一路突飞猛进，但近年来净利润和保险业务收入均呈现明显的波动之势。
保费收入方面，该公司早在2016年之时就突破了125亿元，随后下行，2020年又一次达到高点，为125.31亿元，但好景不长，2021年-2023年，保费规模又开始走下坡路，一直未能超过此前高位水平，分别为122.04亿元、118.21亿元、119.61亿元。2024年情况有所好转，总保费收入达128.87亿元，同比增长7.74%。
盈利能力方面，民生人寿自2010年开始进入盈利期，不过每年盈利比较波动，尤其是在2021年及2022年净利润皆出现较大滑坡。
2019年-2024年，民生人寿合并净利润分别为18.71亿元、23.26亿元、7.08亿元、1.74亿元、6.22亿元及10.46亿元。2020年是民生人寿盈利能力最高峰的一年，而后净利润断崖式下跌，2021年及2022年增速大幅滑落69.59%、75.42%，2023-2024年间，虽然其净利润能够很快调整向上，连续两年保持高速增长，但盈利规模较之前高峰期还相差甚远，倒退之势尤为明显。
进入2025年，民生人寿依旧难以企稳。根据最新偿付能力报告所披露的数据，今年上半年民生人寿累计实现保险业务收入74.95亿元，同比下降4.69%；净利润3.57亿元，同比下降30.57%。
保险主业创收和盈利能力的双向下滑，也直接拖累削弱了民生人寿在寿险市场上竞争力。根据《每日财报》统计，今年上半年民生人寿保费收入在58家非上市寿险公司中排名23位，较去年同期排名无多大进步；净利润排名滑落至15位，较上年同期直接下移了6位。
民生人寿的单季净利润还经常处于“过山车”状态。以今年为例，一季度盈利586.52万元，二季度迎来大爆发，净利润直接飙升至3.51亿元。
寿险公司的盈利情况与投资收益高度挂钩，以上半年区间来看，民生人寿盈利大滑坡，主要受投资端承压影响。截至2025年二季度末，该公司投资收益率为1.78%，较上年末的3.89%下降了2.11个百分点；综合投资收益率仅为1.80%，较上年末的6.38%高位大幅下降了4.58个百分点。
据《每日财报》最新统计数据，今年上半年，61家非上市寿险公司投资收益率的中位数达2.04%，综合投资收益率中位数为2.29%。与行业对比可见，民生人寿的投资收益情况难言可观。
针对该情况，民生人寿对《每日财报》称：“未来公司将持续优化投资组合，根据市场形势和公司风险偏好及时调整投资策略，把握投资机会，降低投资风险，确保投资收益稳定增长。”
产品及渠道端暗藏隐忧，
转型迫在眉睫
今年上半年，民生人寿前五大产品累计签单保费规模达22.07亿元，相较于去年同期的23.87亿元，同比下降了7.54%。前四款产品均已停售，这四款产品中有3款为终身寿险，停售日期均在2023年9月之前，也就是说，民生人寿上半年保费规模主要由续期保费带动。
另据中国保险业协会人身险产品库数据，自2024年8月产品更新季以来，民生人寿累计推出5款寿险（含1款分红型）和7款年金险（含1款分红型）。在利率持续走低的市场环境下，同业普遍加码分红险布局，但民生人寿当前在售分红险产品仍显稀缺。
在投资者重点关注的分红实现率指标上，该公司2024年43款现金分红类产品中，分红实现率区间在55%-113%，但大部分产品都集中在50%-60%，且全年均值达53.7%，较近三年60.2%的历史均值有所下滑。值得关注的是，民生人寿在2024年8月后新推出的两款分红型产品表现分化："民生心颐人生养老年金保险（分红型）"红利实现率达113%，而"民生尊享恒盈两全保险（分红型）"则仅为68%。
对于产品端的调整方向，民生人寿对《每日财报》表示：“公司立足保险主业，完善产品体系和增值服务体系，从用户多方位金融需求出发，积极稳妥布局资产管理、康养旅、基金管理及支付服务等相关领域，逐步构建具有民生特色的‘保险+能源’模式，满足用户全方位、多生命周期、多样化、个性化的保险和服务需求。”
销售渠道方面，民生人寿则一直采用的是个人代理为核心，该渠道也是支撑公司保费增长的主要推动力。
但是，对比行业内同赛道保险公司排名前五产品较为多元化的营销渠道结构，民生人寿就显得极为单一。比如，今年上半年保费收入排名与民生人寿比较接近的汇丰人寿和东吴人寿，两者2024年原保险保费收入居前5的保险产品销售渠道均非常多样化，都涉及到了银保、个险、直销等。
对单一渠道的高度依赖，风险也是肉眼可见的。近年来寿险行业代理人“清虚”持续推进，不少险企基于外部宏观市场竞争环境，内部压降成本压力，不断精简个险代理人数量，转为招募高质量人员。
公开数据显示，2024年人身险公司个险营销员数量再度压缩，降至264.07万人，同比下降 6.14%。相比2019年912万人的历史峰值数据，降低了约648万人。
在个险代理人“提质减量”的大势所趋下，高度依赖个险渠道的民生人寿自然也受到了冲击。据公开报道，2024年民生人寿裁撤营销机构超过30家，涉及到多家支公司和营销服务部。
因此，于民生人寿而言，打造更加多元化营销渠道势在必行。该公司从2023年下半年开始拓展银保渠道，以江浙沪地区为重点拓展区域，主要与国股行进行签约合作，但现实情况其银保业务还在探索发展阶段，且银保渠道、团体渠道和其他渠道对保险业务收入贡献度较低，转型成效仍待后续验证。
对此，民生人寿表示：“在‘报行合一’的监管背景下，公司银保渠道业务保持增速的同时持续提升业务质量，深耕重点区域，稳健发展。同时，未来公司将继续加强核心代理人渠道建设，提升代理人专业素质和服务能力，更好地服务用户；拓展银行渠道，深耕重点区域，稳健发展。”
偿付能力方面，截至上半年末，民生人寿综合偿付能力充足率为168%，较上季度下降5个百分点；核心偿付能力充足率为134%，与上季度持平。民生人寿最近两次风险综合评级结果均为BBB级。
丨每财网&每日财报声明
本文基于公开资料撰写，表达的信息或者意见不构成对任何人的投资建议，仅供参考。图片素材来源于网络侵删。
内容投稿：meiricaibao@163.com
电话：010-64607577
手机（微信）：15650787695
投资者交流群：公号内留言微信号，由群主添加入群
