一度爆款频出的中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金（下称“同业存单基金”），出现规模大幅下滑。截至8月15日，全市场101只同业存单基金规模不足1300亿元，和逾3500亿元的募集规模相比缩水超60%。其中，有26只基金是规模不足5000万元的迷你基金，占比超过1/4，徘徊在清盘边缘。
业内人士向券商中国记者表示，同业存单基金规模下降有两方面原因：一是缺乏投资业绩优势，二是近几年来市场环境发生变化，债券行情兴起和权益资产走出低谷，市场资金对同业存单基金的关注度有所下降。
超1/4基金沦为迷你基金
8月15日，沪上一家中小型公募发布公告，其旗下同业存单基金连续30个工作日基金资产净值低于5000万元，如果连续50个工作日出现该情形或基金份额持有人数量不满200人的，将根据约定进入基金清算程序并终止，无需召开基金份额持有人大会审议。
公开信息显示，这只同业存单基金成立于2022年12月，成立规模接近37亿元。2023年一季度，该基金出现逾30亿份净赎回，规模缩水至5.67亿元。2024年三季度，该基金规模跌破1亿元，截至2025年二季度末规模只剩下0.51亿元。
这并非个例。今年6月，沪上一家银行系公募公告，旗下同业存单基金已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元。该基金成立于2023年12月，募集规模18.31亿元，截至今年二季度末规模只剩下1000万元出头。2024年一季度末，这只基金出现大幅净赎回，规模由超18亿元下降到1.14亿元。
面临规模下降触及清盘现象，有基金公司采取持续运作举措。一只成立于2023年10月的同业存单基金，成立规模11.62亿元，在2024年四季报中就提示存在连续20个工作日基金资产净值低于5000万元的情形。随后，基金公司就此向证监会提交了该基金持续运作的解决方案。根据该基金公司8月12日公告，持续运作预案获持有人大会通过。
此外，一只成立于2023年底的同业存单基金，截至2024年9月25日出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元情形，基金公司随后召开基金份额持有人大会，提议持续运作该基金，但由于参与表决的基金份额小于在权益登记日基金总份额的二分之一，该持有人大会未能召开。
根据Wind统计，截至8月15日，规模不足5000万元的迷你同业存单基金有26只，在101只同业存单基金中占比超过1/4。
逾八成基金成立后规模缩水
同业存单基金最早于2021年底面世，一度是基金领域的热门产品。在发行早期，同业存单基金领域出现过多只募集规模达百亿元的“爆款”产品，但成立后大多出现规模缩水，单只基金规模缩水幅度最高超过90%。
根据Wind统计，全市场101只同业存单基金总发行规模约为3551.49亿元，有7只基金成立规模达到100亿元，另有7只基金规模超70亿元。但截至目前，101只基金总规模为1258.26亿元，缩水幅度超60%。其中，有89只基金在成立后出现规模缩水，占比达到88.12%；缩水幅度在80%的有64只产品，占比63.37%。
具体来看，7只募集规模达百亿元的基金均出现规模下降。其中有3家大中型公募旗下的同业存单基金，规模从100亿元下降到了10亿元以下。此外，一家头部公募同业存单基金在2022年5月成立时规模为99.80亿元，截至目前已剩下11.16亿元。
也有少数几只产品在成立后实现了规模增长。创金合信同业存单基金在2022年7月成立时规模只有2.88亿元，截至目前规模达到了73.72亿元。鹏华同业存单基金成立于2021年底，募集规模24亿元出头，目前规模接近90亿元。华泰柏瑞同业存单基金成立规模只有50亿元出头，目前规模已超过90亿元，是目前规模最大的同业存单基金。
业绩和市场环境变化是主要原因
同业存单基金规模大幅缩水，既有业绩因素也有市场环境变化因素。
同业存单基金是投资一揽子“同业存单”资产的被动指数产品，跟踪的是中证同业存单AAA指数，采取7天最短持有期限设计。在这之前，同业存单主要面向机构投资者，个人投资者无法直接投资。
Wind数据显示，从近1年维度看，83只存续期满一年的同业存单基金平均收益率为1.41%，仅有2只基金收益率超过2%。从近三年维度来看，31只同业存单基金平均收益率为5.81%，最高收益率为6.78%。相比之下，在近一年维度和近三年维度中，货币基金的平均收益率分别为1.43%和5.18%，短期纯债基金收益率分别为1.89%和7.30%，中长期纯债基金收益率分别为2.45%和9.06%。
北京一位公募固收投研人士对券商中国记者表示，同业存单基金一度被认为是较好的理财替代产品，但从现实情况来看并没有凸显出优势。2023年之后，资本市场的“股债跷跷版”效应显著，“债牛”行情之下债券类品种会更能吸引资金关注。到了2024年下半年之后，权益资产逐步走出低谷，资金的风险偏好随之提升，同业存单基金能吸引到的关注度持续降低。
截至8月15日，2025年以来共有9只同业存单基金成立，最近成立的是中信保诚同业存单基金，募集规模6.72亿元。此外年内还有德邦基金等公募提交了同业存单基金注册申请。
华南一位公募市场营销人士对券商中国记者表示，基金从申报到获批、从发行到成立会有一个过程，市场环境和资金偏好可能会改变，基金产品发行不能只是简单跟随，特别是跨越长周期的热门产品。在跟随策略中，后成立的基金规模往往偏小，在市场环境变化之下规模难以做大。
责编：王璐璐
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