美东时间9月18日周四，美国财政部公布国际资本流动报告（TIC）显示，7月份，美国以外的投资者增持美债，总持有量创历史新高。7月美国以外的国家和地区持有的美国国债总额达到9.16万亿美元，较6月增加319亿美元，不过增幅低于6月的802亿美元。
持有量的变化不仅受到净买入或卖出的影响，也受估值波动的影响。彭博美国国债指数在7月回落，此前一个月曾上涨。交易数据显示，7月无论是私营部门还是官方投资者，都是美国国债票据和长期债券的净买家。私人交易员则净卖出了短期国库券，而官方投资者则是净买入方。
最新的TIC数据反映了特朗普发起大规模加征关税以来，外国投资者对美债的需求情况。美债的海外需求一直是债市的关注焦点，今年以来尤其如此。未来的TIC数据将被密切关注。目前，外国基金和各国政府持有了美国在外流通美债的30%以上。
今年4月2日特朗普宣布对等关税措施后，一度引发引发金融市场动荡，29万亿美元的美国国债市场遭遇了自2001年以来最严重的抛售。
分析称，尽管市场对美国资产的情绪有一定的担忧，一些私营部门的指标显示海外对美国资产的兴趣有所减弱，但从TIC数据来看，海外对美债的需求依然稳健。
主要国家及地区7月美债持仓
日本7月所持美国国债增加38亿美元，至1.1514万亿美元。自2019年6月持仓超越中国大陆以来，日本一直是美国国债最大的海外持有国。
华尔街见闻网站此前提到，去年日本的美债持仓变动，一度被视为干预汇市压力下的调整。为了稳定日元汇率采取的干预需要日本掌握充足“弹药”，因此不得不减持包括美债在内的美元资产筹资。例如，有媒体援引数据称，去年7月日本投入366亿美元干预汇市。今年以来，日元相对企稳，日本政府暂时没有支持日元的需求，失去了抛美债的一大动力。
英国作为第二大美债持有国，7月持仓猛增413亿美元，至8993亿美元，创历史新高。
中国大陆7月所持美债减少257亿美元，至7307亿美元，为2009年以来的最低水平。从2022年4月起，中国大陆的美债持仓一直低于1万亿美元。分析普遍认为，鉴于中美关系变化和外储资产配置多元化的趋势，中国的美国国债持仓仍可能稳步下降。未来中国持仓的波动很大程度上仍受中美关系影响。
近年来，中国大陆减持美债更多来自外储资产多元化配置的需要，提升黄金配置占比就是促进多元化配置的一种体现：
截至去年4月，中国央行曾创纪录地连续18个月增持黄金，此后一度暂时收手，不过近来又恢复购入黄金的操作。本月稍早公布的数据显示，中国8月末黄金储备为7402万盎司，较7月末增加6万盎司，这是自2024年11月以来，中国央行连续第10个月增持黄金储备。
比利时的美债持仓在7月减少52亿美元，降至4282亿美元。
加拿大持有的美国国债锐减571亿美元，降至3814亿美元，为4月以来最低。
与特朗普政府陷入贸易争端的印度的美债持仓在7月继续下降，单月减少77亿美元，降至2197亿美元。此前6月，印度的美债持有量就减少79亿美元。
TIC数据其它要点
美国财政部的TIC数据还显示：
- 7月份，包括长期证券、美国短期证券、以及银行资金流的所有外资净流入总额为21亿美元。其中，私人外资净流入为226亿美元，官方外资净流出为205亿美元。
- 7月份，外国居民增持了美国长期证券，净买入规模为788亿美元。其中，外国私人投资者的净买入为724亿美元，而外国官方机构则净买入64亿美元。
- 美国居民在7月份增加了长期外国证券，净买入规模为296亿美元。
- 经过调整后，例如估计外国投资组合通过股票互换收购美国股票，7月份外国对长期证券的净买入总额估计为492亿美元。
- 外国居民净减持了短期证券美国国库券20亿美元。外国居民持有的所有以美元计价的短期美国证券和其他托管负债增加了138亿美元。
- 银行自身对外国居民的以美元计价的净负债减少了609亿美元。
美国财政部今年8月的TIC数据，定于2025年10月17日发布。
