【导语：最近，内地汽车行业相关公司掀起赴港股上市的高潮。搭上政策的顺风车，借助港IPO募集更多的资金，这已经不仅仅是赶时髦，还将对企业的未来发展带来比较深远的影响。】
撰文|张大川、编辑|禾 子
近日，内地汽车行业相关企业纷纷选择赴港上市。去年4月，中国证监会发布5项促进资本市场与香港合作的措施，支持内地行业龙头企业赴港上市。而香港监管机构也积极响应，优化上市审批流程，缩短问询周期。加之在港股上市独有的优势，一时间，赴港上市成为内地车企的主要战略之一。
赴港上市成为汽车圈热潮
赴港上市的企业，涵盖内地汽车行业中的整车和零部件企业。
整车企业中，国内唯一还没有完成上市的主流汽车集团奇瑞汽车将在港股选择启动IPO；得到华为全力支持的赛力斯和广汽旗下的电动车急先锋埃安也已经把港股视为自己上市的首选地。
零部件公司层面，除了今年在港股完成IPO的宁德时代以外，三花智控已经在6月底完成了在港交所的挂牌上市；均胜电子也已经向港交所递交港股上市申请。从一家农机修配厂起家的三花智控，凭借自己在汽车空调技术以及新能源汽车热管理系统上的实力，已经成为特斯拉和比亚迪这样的新能源汽车巨头的供应商。而均胜电子通过一系列的全球收购，早已经成为全球第四大智能座舱域控系统提供商，也是中国及全球第二大汽车被动安全产品提供商。
值得一提的是，自动驾驶相关的驭势科技、福瑞泰克以及泽景电子等，都已经把港股上市作为自己的战略任务。自动驾驶技术如今正处于技术大爆发的最前沿，前景被各方普遍看好。但是，自动驾驶技术尤其是高等级自动驾驶技术在短期内还不具备大规模商业化部署的条件，且前期投入巨大。因此，相比于成本更高的银行贷款和企业债券，稳定的低成本融资平台对于自动驾驶相关企业来说至关重要。一旦相关企业最终能够脱颖而出，那么带给投资人的将是非常可观的回报。
港股上市的优势在哪里？
赴港上市，这有利于提升企业知名度。头顶港股上市公司的名号，意味着企业将经受比较严苛的财务审计和合规要求，为企业的全球经营赢做一个更好的背书。像奇瑞、赛力斯以及埃安这样的整车企业，当前正在寻求布局全球市场。IPO上市除了可以缓解自身的资金压力外，港股上市公司的头衔带来的影响力的增加，远比在当地做几个广告来得更具说服力。
与内地主板相比，车企赴港上市的门槛比较低些，没有强制的盈利限制。之前不少企业纷纷寻求赴美股上市，因为美股的上市门槛同样非常低。但随着美国对中国高科技企业实行全面的打压，中国公司尤其是代表未来发展的高科技公司在美股的上市之路基本被堵死，因此在港股上市就成为内地企业为数不多的选择。之前在美股上市的蔚小理，也都完成了在港股上市，确保自己多一个稳定的融资渠道，同时投资者的利益也能够得到保证。其他诸如欧洲和新加坡证券市场体量相对更小，很难承接国内公司的IPO需求。
上市之后，对于相关企业来说多了一个比较稳定可靠的低成本融资渠道。在竞争激烈的市场竞争中，只有手中握有足够的现金才能帮助企业穿过不利的经济周期，并且在下一个经济复苏期寻求更大的发展。香港作为国际金融中心，内地企业到港股融资尤其是美元融资上有不小的优势。宁德时代在已经在A股完成上市的情况下，再寻求在港股约合53亿美元的融资，主要目的之一就是为其匈牙利工厂的建设提供足够的资金支持。此外，像中创新航、亿纬锂能以及欣旺达这样的电池企业已经或即将在港股融资，在一定程度上也是出于在海外设厂的目的。毕竟建设工厂周期较长，相比于从银行获取高息贷款占用企业宝贵的现金流，股权募资的做法很容易达成双赢。况且，港股的再融资和债券发行机制也更为成熟和灵活。在港股上市后6个月即可配售新股，同时香港市场也支持ESG债券和绿色债券的发售。
在港股上市不代表进入保险箱
当然在港股上市也并非就进了保险箱。以曹操出行为例，6月25日，正式在港交所挂牌上市，开盘即破发，跌幅一度达19%。曹操出行背后，不仅有着吉利系全力支持，而且曹操出行在国内本身就已经是仅次于滴滴的第二大移动出行公司。在这种情况下，一旦业绩预期不佳，港股的投资者直接用钱投出了不信任票。
对于国内的汽车行业相关企业来说，有些面临的压力其实比曹操出行更大。国内汽车市场因为产能过剩导致的价格战短期内不会终止，而产能出清需要一个不短的进程。即使放眼全球市场，国内整车和零部件企业也要应对日益紧张的地缘政治冲突和贸易保护主义。更不要说当下，无论是整车还是零部件公司都需要拿出更多的资源投入到研发中去，去持续更新和迭代优化自己的产品，而这笔费用对于所有身处其中的企业来说都会是不小的压力。后期如果没有亮眼的业绩，那么其在港股上市的股价就会持续承压，甚至影响到公司的日常经营。
当然，港股上市是互利的。现在，中国新能源汽车行业独领全球风骚。无论是特斯拉这样的电动车新贵，还是丰田大众这样的传统老钱，在未来都不一定如内地整车和零部件企业风头来得劲。香港打开港股上市的大门，欢迎更多有竞争力的内地企业在港股上市，既能够解决内地企业发展过程中的各种问题，也能够为港股市场注入更多的活力。
点评
目前，新能源汽车是中国在全球范围内都极具竞争力的行业。将更多的资源向这个行业倾斜，尤其是在上市融资方面开启绿灯，这无疑将进一步壮大中国在全球新能源汽车行业的领先优势。不同于主板的门槛相对较高，更为灵活的港股对于一些内地企业无疑是更好的选择。不过，港股虽然门槛低，但会面临全球投资者的审视，并不适合每一家企业。一旦业绩预期变差，那么无论是IPO上市前的估值变低，还是后期股价持续下滑，都会让公司非常头疼。所以，只有真正有竞争力的企业，才能在港股或者美股这样的全球市场上去接受洗礼。否则，哪怕费劲心思，也只是在港股转一圈，意义并不大。
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